대성하이텍 전환사채(CB) 발행 | 30억 규모, 주요 내용은?

대성하이텍 전환사채 발행

2024년 7월 24일, 대성하이텍이 총 30억 원 규모의 전환사채(CB) 발행 결정을 공시했습니다. 이번 전환사채 발행 결정은 회사의 재무 안정성 확보와 미래 성장을 위한 자금으로, 운영자금으로 쓰일 예정입니다. 본 포스팅에서는 대성하이텍 전환사채 발행의 주요 내용과 CB 조건 등을 상세히 소개해 드리겠습니다.

대성하이텍은 5회차 무기명식 이권부 무보증 사모 전환사채 발행을 결정하였으며, 총 발행 금액은 30억 원입니다. 표면 이자율은 0%이고, 만기이자율은 5%로 설정되었습니다. 사채 만기일은 2029년 7월 26일로, 만기일에 원금의 128.2037%를 일시 상환해야 합니다.

이번 채권의 표면이자율이 0%이기 때문에 돈을 빌려준 투자자들이 처음에는 이자를 받지 못하지만, 만기에는 해마다 5%의 이자가 복리로 누적되어 원금의 128%에 해당하는 금액을 돌려주어야 합니다.

전환사채(CB)란?

전환사채(Covertible Bond)는 한마디로 말하면, '특별한 채권'입니다. 보통 채권은 돈을 빌려주고 그에 대한 이자를 받는 상품인데, 전환사채는 일정 기간 후에 주식으로 바꿀 수 있는 권리가 포함된 채권을 말합니다.

그렇다면 왜 이렇게 주식으로 바꿀 수 있는 권리를 파는 것일까요? 다양한 이유가 있겠지만, 회사가 앞으로 더 성장하게 되면서 주가가 오르면, 주식으로 바꾸면서 더 큰 이득을 볼 수 있는 기회가 생기기 때문입니다.

무기명식 이권부 무보증 사모 전환사채

무기명식: 채권 소유자의 이름이 기록되지 않아, 다른 사람에게 소유권을 쉽게 이전할 수 있으며, 제 3자에게 양도할 수 있습니다.

이권부: 이자 지급에 대한 쿠폰을 받을 수 있는 것으로, 이자 지급일에 해당 쿠폰을 회사나 금융기관에 제출하면 정기적으로 이자를 받을 수 있습니다.

무보증: 대성하이텍이 채무를 갚지 못하더라도, 제3자가 대신 갚아줄 보증이 없는 채권입니다. 즉, 보증이 없는 만큼 대성하이텍의 신용이 매우 중요하며, 이를 갚지 못해 파산하게 되면 투자자들은 큰 손실을 볼 수 있습니다. 그렇기에 무보증 채권은 다른 채권에 비해 상대적으로 높은 이자율을 지급받습니다.

사모: 공개적으로 불특정 다수에게 채권을 판매하는 것이 아닌, 소수의 특정 투자자들에게만 채권을 판매하는 방식을 의미합니다.

전환사채 발행 목적

이번 전환사채 발행의 주된 목적은 '운영자금 확보' 입니다. 운영자금은 기업을 일반적으로 운영하기 위해 필요한 자금으로, 대성하이텍의 경우에는 주로 원부자재 구입과 인건비 지급에 사용될 계획입니다.

• 원부자재 구입대금

대성하이텍과 같은 제조업이나 생산업체의 경우, 제품 생산을 위해 필요한 원자재를 안정적으로 확보하는 것이 중요하며, CB 발행을 통해 확보된 자금을 통해 원자재 구매에 사용하여 원활한 생산 공정과 품질을 유지하는 것이 무엇보다 중요합니다.

• 인건비

기업을 운영하는 데 있어서 인건비는 상당한 비중을 차지하는 비용으로, 직원들의 급여, 복리후생, 교육훈련 비용 등을 포함합니다. 그러나 일반적으로 인건비 지급에 어려움을 겪는 회사는 재무적으로 어려운 상황일 가능성이 있습니다. 인건비를 제때 지급하지 못한다는 것은 현금 흐름에 문제가 있다거나 수익성이 떨어지고 있다는 시그널로 해석할 수 있어 회사 신용에 대한 신뢰도가 떨어질 수 있습니다.

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전환사채 전환 조건

이번 전환사채는 2026년 1월 26일부터 2029년 6월 26일까지 전환 청구가 가능하며, 전환가액은 1주당 4,262원으로 설정되었습니다. 또한, 703,894주가 새롭게 전환 가능 주식으로 발행될 예정으로, 대성하이텍 총 주식의 약 5%에 해당하는 분량입니다. 만약 30억 원이라는 금액이 모두 전환된다면, 총 주식 수가 5% 늘어나게 되고 이로 인해 기존 주주들이 가지고 있던 주식들의 가치가 일부 훼손될 수 있습니다.

이번 CB 발행은 전환가액 조정(리픽싱) 조건이 포함되어 있으며, 이는 주가가 일정 수준 이하로 떨어진 경우 전환가액을 하향 조정하는 것을 의미합니다. 쉽게 말해, 돈을 빌려준 투자자가 손해를 보지 않도록 더 낮은 전환가액으로 주식을 바꿀 수 있게 하여, 주가가 하락하더라도 이득을 볼 수 있도록 하는 조건입니다.

소액 주주들 입장

대성하이텍은 이번 전환사채로 인해 돈을 수급하였기 때문에 차차 재무는 좋아질 예정입니다. 또한, 전환사채는 대부분 주식으로 전환될 가능성이 높으며, 빌린 돈이 모두 주식으로 전환되면 갚아야 할 빚도 없어지기 때문에 회사는 부채도 줄일 수 있기 때문에 손해를 볼 일이 전혀 없습니다.

그러나 주식의 수량이 늘어난만큼 기존 주주들이 보유하고 있던 1주당 주식의 가치는 떨어질 수 있으며, 주당 지급 받던 배당금이 줄어들 수 있는 피해가 있습니다. CB발행은 기업에게는 유리하지만, 주주들에게는 좋지 않은 악재라고 볼 수 있습니다.

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대성하이텍 주가

대성하이텍은 상장한지 얼마 안된 종목으로, 상장 이후 하락세를 보이고 있습니다. 현재 주가가 구름대와 장기이평선 밑에 위치하고 있어 상승 탄력이 둔화된 상태이므로, 주가가 하락 추세를 돌리기 전까지 하락이 지속될 것으로 보입니다.

꾸준히 신저가를 갱신하고 있기 때문에 주가가 어디까지 하락할지 알 수 없습니다. 기존 주주들은 하락이 멈추는 시점 또는 상승 추세로 전환되는 시점에 분할 매수하여, 적당한 수익을 보고 나오는 것이 좋아보입니다.

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결론

대성하이텍의 이번 전환사채 발행은 기업의 재정 상태를 개선하는 데 중요한 역할을 합니다. 그러나 소액 주주들 입장에서 CB 발행은 기존 주주들의 지분을 희석할 가능성이 있어 좋지 않은 자금 조달 방식입니다.

대성하이텍 주주들은 회사의 재무와 시장 상황을 고려하여, 매매 결정을 신중하게 검토하시길 바랍니다.