크리스에프앤씨 전환사채(CB) 발행 | 200억 규모 | 일정, 목적, 주주

크리스에프앤씨 전환사채(CB) 발행

2024년 7월 26일, 크리스에프앤씨가 200억 규모의 전환사채 발행을 공시했습니다. 이번 자금 조달을 통해 '채무상환'을 하여, 재무 구조를 개선하려는 목적을 가지고 있습니다. 이번 전환사채 발행에 따라, 주가와 기존 주주들에게 어떤 영향을 미칠지 자세히 알아보겠습니다.

▪️ 5회차 전환사채 발행 주요 내용

크리스에프앤씨의 이번 5회차 전환사채는 무기명식 무이권부 무보증 사모 채권으로, 일정 기간 후에 주식으로 전환할 수 있는 옵션이 있는 금융상품입니다. 전환사채는 기업이 채권자에게 돈을 빌리는 대신, 향후 주식으로 전환할 수 있는 선택권을 제공함으로써 이자 비용을 낮출 수 있습니다.

무기명식

이 채권은 특정인의 이름으로 발행되지 않고, 이름 없이 발행된 채권이라는 뜻으로, 누가 가지고 있느냐에 따라 소유권이 결정됩니다. 간단하게, 이 채권을 A가 가지고 있다가 B에게 주면, B가 그 채권의 주인이 됩니다.

무이권부

이 채권이 이자를 지급하지 않는다는 뜻으로, 일반적으로 채권은 이자를 주지만, 무이권부 채권을 이자를 주지 않는 대신 만기 때 이자를 포함한 원금을 더 많이 갚아주는 방식입니다.

무보증

이 채권은 보증 없이 발행된다는 의미로, 채권자는 기업이 망하더라도 특별한 보호 장치 없이 손해를 감수해야 할 수 있습니다.

사모

일반 대중에게 공개적으로 팔리는 것이 아니라, 특정한 소수의 투자자에게만 팔린다는 뜻입니다. 반대로 일반 대중에게 판매되는 것은 '공모'라고 부릅니다.

✅ 전환가액, 이자율, 전환청구기간

전환가액은 전환사채를 주식으로 전환할 때, 1주당 주식을 얻기 위해 필요한 가격을 의미합니다. 이번 크리스에프앤씨가 발행한 5회차 전환사채의 전환가액은 7,869원으로 결정되었습니다.

이번 전환사채의 표면이자율은 0%이고, 만기이자율은 3.0%로 설정되었으며, 만기 시 원금의 116.1184%에 해당하는 금액을 갚아야 하는데, 이는 해마다 3%의 이자가 복리로 계산되기 때문입니다.

전환청구기간은 2025년 7월 31일부터 2029년 6월 30일로, 이 기간 동안 채권자들은 언제든지 빌려준 돈을 크리스에프앤씨의 주식으로 전환할 수 있습니다. 이로 인해, 새롭게 주식이 발행되면 기존 주식의 가치가 희석될 수 있으며, 기존 주주들 입장에서는 악재로 인식될 수 있으며, 주의가 필요합니다.

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✅ 전환가액 조정(리픽싱)

전환가액 조정 조건은 전환사채를 보유한 채권자가 보유한 채권을 주식으로 전환하려고 할 때, 현재 주식의 가격이 기존 전환가액보다 낮을 경우 전환가액을 낮춰주는 조건을 의미합니다. 이렇게 하는 이유는 주식의 가격이 하락함으로써 전환사채를 보유한 채권자가 손해를 보지 않도록 하기 위함입니다.

추가 주식 발행

유상증자, 무상증자 등을 통해 추가 주식을 발행하거나, 기존 전환가액보다 낮은 가액으로 새로운 전환사채(CB)나 신주인수권부사채(BW)를 발행하는 경우 전환가액이 조정됩니다.

기업 구조조정

회사가 합병, 자본 감소, 주식 분할 또는 병합과 같은 구조조정을 시행할 때, 전환가액은 조정됩니다. 이러한 기업 활동으로 인해 주식의 총수량이나 가치가 변동하게 될 때 전환사채 보유자에게 미치는 영향을 최소화하기 위함입니다.

주기적 재산정

전환사채가 발행된 후 매 7개월마다 전환가액을 재산정하여, 새로운 가액이 기존 전환가액보다 낮으면 그 낮은 가액으로 조정됩니다.

단, 이 경우 조정 후 전환가액은 최초 전환가액의 70%를 하한선으로 합니다.

최저 조정가액

공시에 명시된 대로 전환가액은 최저 조정가액인 5,509원 이하로는 조정되지 않습니다.

전환사채(CB) 발행 목적 및 대상자

이번 전환사채 발행의 주요 목적은 "채무 상환자금" 조달이며, 이 전환사채를 통해 과거에 빌린 돈을 갚기 위한 자금을 확보하고자 합니다.

이번 CB 발행 대상자는 주로 기관투자자들로 구성된 사모 방식으로 진행됐습니다.

발행 대상자	발행권면(전자등록) 총액(원)
마스트-애큐온신기술사업조합	10,600,000,000
시너지아이비 상생혁신 신기술투자조합	3,200,000,000
2024 대신-킹고 Growth Capital 신기술투자조합	1,400,000,000
주식회사 하나은행	1,400,000,000
삼성증권 주식회사	1,000,000,000
케이비증권 주식회사 (제5호)	900,000,000
케이비증권 주식회사 (제6호)	900,000,000
주식회사 비에프에이	600,000,000

결론

전환사채 발행은 기업이 자금을 조달하는 방법이지만, 기존 주주들 입장에서는 피해를 볼 수 있는 방식입니다. 전환사채가 주식으로 전환되게 되면, 발행되는 주식의 수량이 증가하면서 기존 주주들이 보유한 주식의 가치와 비중이 상대적으로 줄어들 수 있습니다.

즉, 주식 가치가 희석되는 것은 기존 주주가 회사에 대한 소유권의 일부를 잃는 것으로 해석할 수 있으며, 회사가 작년과 동일한 배당금 총액을 지급하더라도 1주당 배당금이 줄어들 수 있어, 소액 주주들 입장에서는 배당 수익이 줄어들 수 있습니다.

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